（AI 资源之家讯）具身智能企业云深处科技 IPO 近日获受理，披露的财务数据显示，2025 年公司营收 3.37 亿元，归母净利润 2868 万元，首次实现扭亏为盈。然而细分数据揭示了一个行业真相：四足机器人贡献了具身智能业务 95.45% 的收入，而人形机器人 DR 系列全年仅售出 1 台，营收 82.3 万元。
这一数据对比堪称当前具身智能行业的缩影。在资本热浪和媒体聚光灯下，人形机器人占据了绝大部分关注度和想象空间，但真正跑通商业化路径的，反而是不那么炫酷的四足机器人。云深处凭借电力巡检、应急消防等行业应用，四足机器人在 2025 年行业应用领域收入排名全球第一。
从商业模式看，云深处的成功印证了一个朴素道理：To B 场景的明确需求远比 To C 的想象空间更有商业价值。四足机器人面向电力巡检、消防搜救等场景，客户付费意愿明确，复购率高。而人形机器人虽然技术含量更高，但应用场景尚不清晰，客户决策周期长，单台售价高昂，商业化仍处起步阶段。
云深处计划募集 25.03 亿元，主要投向具身算法及模型研发。这表明公司并未放弃人形机器人赛道，而是选择以四足机器人的现金流支撑人形机器人的长期研发。这种 "以战养战" 的策略在当前行业环境下颇为务实。
对比行业其他玩家，优必选已发布消费级品牌优世界 UWORLD 向 C 端发力，Figure 以月租 600 美元模式切入家庭场景，宇树科技则推出 390 万元起的变形机甲 GD01。各家策略迥异，但共同面临的挑战是如何从 "能跑能跳" 走向 "能干活能赚钱"。
从资本市场角度看，云深处的 IPO 具有标杆意义。如果成功上市，将成为国内首家以具身智能为主营业务的 A 股上市公司，对整个行业的融资环境和估值体系都将产生深远影响。其招股书中披露的四足 vs 人形收入结构，也为投资者提供了一个冷静审视行业的窗口。
当下具身智能行业正站在从 "造产品" 到 "抢落地" 的分水岭上。云深处用 3.37 亿营收和 2868 万利润证明：具身智能不是不能赚钱，而是要先找到对的场景。至于人形机器人何时能从展台走向生产线，可能还需要更多耐心和时间。更多具身智能行业动态可持续关注 AI 资源之家。
