快手可灵AI拟分拆，200亿美元估值冲击全球最高

（AI 资源之家讯）2026 年 5 月 12 日，快手在港交所发布公告，确认董事会正在评估旗下视频生成大模型业务 "可灵 AI" 的重组方案，可能涉及引入外部融资及筹划独立上市。此前一日市场消息称，快手计划以 200 亿美元估值分拆可灵 AI，目标融资 20 亿美元。

营收翻倍增长，业务势能强劲

可灵 AI 的商业化进展超出市场预期。数据显示，截至 2026 年 4 月底，其年度经常性收入（ARR）已达 5 亿美元，较春节前翻了一倍。回顾 2025 年 12 月，可灵 AI 单月收入首次突破 2000 万美元，2026 年 1 月月活跃用户突破 1200 万，增长曲线陡峭。

组织升级为一级部门，战略地位凸显

快手对可灵 AI 的重视程度持续加码。2025 年 4 月，快手正式成立可灵 AI 事业部，升级为公司一级部门，直接向 CEO 程一笑汇报。2026 年快手预计资本支出约 260 亿元，同比增长 110 亿元，其中大部分将用于可灵 AI 的算力投入。

摩根士丹利看好，估值或远超预期

摩根士丹利认为，200 亿美元的目标估值显著高于此前预估的 60 亿美元，若交易落地将释放巨大价值，并给予快手 68 港元目标价。若成功融资，可灵 AI 将成为全球估值最高的视频生成 AI 独立产品。不过，竞争同样激烈，字节跳动旗下 Seedance 2.0 春节期间月活约 4500 万，远超可灵 AI 的 1200 万，视频生成赛道的头部之争仍在持续。