（AI 资源之家讯）国产大模型独角兽阶跃星辰（StepFun）近日宣布完成新一轮约 25 亿美元（约合 180 亿元人民币）融资，引发业界高度关注。值得注意的是，本轮投资方阵容颇具看点——华勤、龙旗、豪威、中兴等手机产业链巨头集体入局，产业链资本大规模押注大模型赛道，这在业内尚属首次。
产业链资本集体入场：一场双向奔赴
翻看本轮阶跃星辰的投资方名单，华勤技术（全球手机 ODM 排名第一）、龙旗科技（全球手机 ODM 排名第二）、豪威集团（全球领先的图像传感器供应商）、中兴通讯等产业链核心玩家悉数在列。这并非巧合——阶跃星辰与这些手机厂商早已建立了深度战略合作，其 Step- 2 系列大模型已成功在中兴努比亚 Z80 Ultra 等多款旗舰机型上实现量产落地。
这种 "大模型 + 手机" 的组合正在催生一种新的 AI 落地范式。与单纯依赖云端算力的传统 AI 不同，端侧 AI 模型能够直接在手机芯片上运行推理，带来响应更快、隐私更安全、成本更低廉的体验。而随着高通、联发科新一代旗舰芯片对大模型推理能力的原生支持，端侧 AI 正在从营销噱头变为真实可用的功能。
对于手机产业链资本而言，押注阶跃星辰既是战略防御，也是主动进攻。一方面，苹果、三星等国际巨头正在加速 AI 手机布局，若国产手机厂商不在大模型能力上迎头赶上，可能面临被边缘化的风险；另一方面，大模型作为下一代交互入口，其战略价值不亚于操作系统的争夺，提前卡位有望在 AI 时代占据有利地形。
商业化提速：收入同比增长 30 倍
除了融资层面的进展，阶跃星辰近期还披露了业务层面的最新数据：公司 2025 年收入同比增长超过 30 倍，其中面向手机、汽车、机器人等端侧场景的 B2B 解决方案成为核心增长引擎。与单纯追求模型参数规模的路线不同，阶跃星辰从一开始就走了一条 "模型 + 场景" 深度融合的差异化路径。
阶跃星辰 CEO 姜大春表示，公司的核心战略是打造 "最懂产业的大模型"，而非追求在所有 benchmark 上刷榜。这一务实的定位正在收获成效——目前已有超过 50 家产业合作伙伴与阶跃星辰建立了深度绑定关系，覆盖手机、汽车、教育、医疗、金融等多个领域。
港股 IPO 前夜：又一个资本故事即将上演
本轮融资完成后，阶跃星辰的估值已跃升至新的高度。更为关键的是，公司已于今年 4 月完成股份制改革，有限责任公司正式变更为股份有限公司，同时完成了红筹架构的拆除。这意味着阶跃星辰已完成港股 IPO 的关键前置步骤，上市进程正在加速推进。
若阶跃星辰成功登陆港交所，将成为继智谱 AI、MiniMax 之后，又一家在港股亮相的国产大模型独角兽。考虑到当前港股市场对 AI 概念的热捧程度，以及监管层对硬科技公司的政策友好态度，阶跃星辰的 IPO 有望引发新一轮打新热潮。
不过，资本市场从不相信故事，只相信数据。阶跃星辰能否在 IPO 后维持高估值，最终还是要看其商业化能否持续兑现、收入增长能否覆盖高昂的研发投入。AI 大模型的竞逐战仍在继续，谁能笑到最后，时间将给出答案。
